Neues Ungemach für die UBS?

Nach der Veröffentlichung des Lehman Reports scheint klar, dass Lehmann mit Repos (repurchase agreements), d.h. einer speziellen Art davon, von Lehman selbst Repo 105 genannt, die Bilanz geschönt hat und zwar immer schön gegen das Quartalsende hin. Wie folgende Grafik aus dem Report zeigt:

Repo 105 Verwendung

Repo 105 Verwendung

Nun wurde natürlich nach den Gegenparteien, d.h. den Parteien, die mit denen Lehman diese Repo 105 abgeschlossen hat, gefragt. Die Antwort im Bericht:

Barclays, Mizuho, UBS, Mitsubishi, Deutsche Bank, KBC and ABN Amro. Auszug aus dem Lehman report volume 3 (pdf) (Hervorhebung durch mich):

Examiner’s Interview of John Feraca, Oct. 9, 2009, at p. 5; see also e‐mail from Stephen Gerber, Lehman,
to Gary Lynn, Lehman (Aug. 22, 2007) [LBEX‐DOCID 3234616] (responding to Gerber’s statement that
“As we discussed yesterday, counterparties are getting a little pickier with Repo,” by stating, “Uh oh…is
this for repo 105?” to which Gerber responded: “Yes.”). In the 2007 to 2008 period, Lehman’s Repo 105
counterparties were primarily restricted to Mizuho, Barclays, UBS, Mitsubishi, and KBC, though some of
these also tapered off their Repo 105 trading in 2008. E‐mail from Chaz Gothard, Lehman, to Mark
Gavin, Lehman, et al. (Sept. 4, 2007) [LBEX‐DOCID 4553246] (“KBC are no longer able to finance our 105
agency trades. . . . This effectively means we only have 3 counterparts with which to transact this business – Mizuho, Barclays & UBS. Whilst they have taken all the paper we’ve thrown at them to date this situation should not be relied upon.”); e‐mail from John Feraca, Lehman, to Ian T. Lowitt, Lehman, et al. (Feb. 28, 2008) [LBEX‐DOCID 3207903] (reporting Repo 105 trades with “Barclays – $ 3 billion, UBS – $ 6
billion, Mizuho – $ 2 billion”); e‐mail from Mark Gavin, Lehman, to Daniel Malone, Lehman, et al. (May
20, 2008) [LBEX‐DOCID 736184] (noting in e‐mail with subject line “RE: Repo 105 CPS” that “Mizuho ‐
$5bln,” “[n]o longer at the table: Barclays up to $15 bln,” “UBS up to $10 bln,” “Mitsubishi up to $1 bln,”
and “KBC up to $2 bln”); see also Lehman, US Agency Desk, Repo 105 12 Mar–19 Mar Mizuho @ 2.73%
(Mar. 12, 2008) [LBEX‐DOCID 4523953] (listing 6.5% haircut on Repo 105 transactions); Lehman, US
Agency Desk, Repo 105 12 Mar–19 Mar. UBS @ 3.10% (Mar. 12, 2008) [LBEX‐DOCID 4523950] (listing
seven percent haircut on Repo 105 transactions); Lehman, US Agency Desk Repo 105 12 Mar–19 Mar UBS
@ 2.75% (Mar. 12, 2008) [LBEX‐DOCID 4523955] (listing 6.5% haircut on Repo 105 transactions); Lehman,
US Agency Desk, Repo 105 28 May–4 Jun Mizuho @ 2.24 (May 27, 2008) [LBEX‐DOCID 4523968]

Unwillkürlich fragt man sich, wo die Papiere wohl jetzt sind? Immer noch bei der UBS, schon abgeschrieben, oder sogar in StabFund der SNB?

Man fragt sich auch, warum keine einzige US Bank auf der Liste ist, wussten diese von Lehmann’s Schwierigkeiten? Es fehlt auch die Credit Suisse, die ja, wie wir wissen, ihren Kunden fleissig Lehman Papiere (allerdings nicht diese) untergejubelt hat.  Wusste die Credit Suisse etwa frühzeitig Bescheid?
Hier sind noch viele Fragen ungeklärt. Wir warten gespannt auf die Medienmitteilung der UBS und allenfalls der Credit Suisse. Heute abend war noch nichts auf der Website der UBS

hat tip Zero Hedge.

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